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北京時間2019年3月1日凌晨，MSCI公布了“進一步提高A股在MSCI指數中權重方案”海外投資者咨詢結果，宣布將在今年分三個階段，將A股在其全球基準指數中的納入因子由現在的5%提升至20%，這充分體現了國際投資者對中國資本市場改革開放的認可與信心。得益于近年來在資產證券化進程中的領先地位以及優良的整體運營能力，航空工業集團納入MSCI指數的上市公司數量位居11大軍工集團首位。未來隨著MSCI指數、富時羅素指數與標普道瓊斯指數納入A股進程的逐步推進，航空工業集團旗下上市公司將會迎來廣闊的國際化投資機遇。

1．MSCI指數擴容航空工業集團上市公司

根據MSCI分三步將A股納入因子從5%提升至20%的實施方案，2019年5月，253只A股大盤股的納入因子將由現在的5%提升至10%；8月MSCI將大盤股納入因子由10%將提升至15%；11月MSCI將提升大盤股納入因子至20%，并將新增納入168只中盤股（包括27只創業板股票），納入因子同樣是20%，調整后A股占MSCI新興市場指數的權重約為3.4%。

目前，航空工業集團下屬A股上市公司已經被納入MSCI指數體系里面的有中航沈飛、中航資本、中航電子、中航飛機、深天馬A共5家。隨著MSCI將A股納入范圍擴大至中盤股，屆時中直股份、深南電路、中航光電、中航機電將被新納入，航空工業集團旗下被納入MSCI指數的A股公司數量將增至9家，遠超其他軍工集團。而航發入選的兩只股票航發動力、航發控制，也是在航空工業期間進行了多輪資本運作發展起來的。

2．航空工業集團資產證券化進程居前

航空工業集團納入MSCI指數的上市公司數量遠超其他軍工集團，一定程度上是由于其A股上市公司數目較多。目前，航空工業集團A股上市公司的總數為20家，位居11大軍工集團首位，這得益于航空工業集團在資產證券化進程中一直走在前列。

從國際經驗來看，資產證券化能夠拓寬軍工企業的融資渠道，改善其依賴國家投入科研費用和進行固定資產投資的現狀，并能夠幫助其通過發行股票的形式購買集團內部資產與外部優質資產以盤活、整合國有資產及獲取非公資產，是一國建設現代國防力量的強大推力。德哥爾摩國際和平研究機構（SIPRI）評選出的前100位軍工企業中，有68家為上市公司，前十大軍工企業均為上市公司，凸顯了資產證券化對于軍工企業發展的重要作用。

因此，航空工業集團于2017年印發了《關于深入貫徹落實國家軍民融合發展戰略的決定》，確定了“到2020年，集團公司資產證券化率達到70%”，并在2018年頒布了《軍民融合發展行動綱要》。目前，航空工業集團資產證券化率已由2008年的15%提升至66%，與此同時，航空工業集團近年來以上市公司為平臺完成了20多項專業化重組整合，向上市公司注入資產超過500億元，并通過資本市場直接融資超過千億元，將其中超過80%的資金投入到了航空產品的研制開發和能力建設方面。未來，航空工業集團將繼續通過對旗下優質資產進行資產證券化，打造優質上市公司，助力集團公司轉型升級。

3．航空工業集團整體運營能力得到認可

由于資產注入的預期，軍工集團的上市公司具有平臺價值，其在市場中的受歡迎程度一定程度上可以反映投資者對于該公司所對應的集團板塊的認可。航空工業集團納入MSCI指數的公司數量在其上市公司總數的占比位居11大軍工集團前列，從側面體現了外資對于航空工業集團整體運營能力的認可。

航空工業集團的發展順應了國防建設的新時代要求。2018年，我國國防支出預算為1.11萬億元，同比增長8.1%，同時，從2013年起，軍費分配重心已經從調整改善軍人工資待遇轉向建設發展高新武器裝備，軍費的持續增長及其結構的改變在為航空產業等高端制造業的發展提供支持的同時，也對相應武器裝備的更新換代提出了需求。

對此，自黨的十一屆三中全會以來，航空工業集團便緊跟國家戰略步伐，踏上了軍民融合的征程。在軍用航空領域，航空工業集團不斷提高航空產品社會化投資、配套力度，力求加快形成全要素、多領域、高效益的軍民深度融合發展格局；在民用航空領域，航空工業集團加快推進集團公司航空主業的軍民協同，并廣泛利用社會資本加大民機投入，以打造世界級民機制造商。2018年，航空工業集團全年實現利潤182.5億元，同比增長10.3%，超額完成18年初制定的181億目標，全面完成國務院國資委考核指標。

4．集團產融結合模式不斷創造新成果

長期以來，航空工業集團始終發揮資本力量發展壯大航空主業，持續提升企業競爭力。作為在產融結合方面走在前列的軍工集團，航空工業集團擁有中航資本這一國內唯一根植航空產業、具有軍工背景的金融控股上市公司，其致力于為集團拓展產融結合的深度與廣度、探索航空產業的發展模式。通過將產業實體和金融資源的深度融合，航空工業集團形成了以產業需求支持資本成長，以資本業務優化產業發展的良性閉環，本次航空工業集團在MSCI指數所屬公司數量上拔得軍工集團頭籌，可以看作是集團在產融結合領域所取得成就的一個縮影。

未來，航空工業集團仍將繼續探索產融結合新模式，尋求長期穩定、多元、及時的募集資金渠道，借助資本的力量滿足具有高投入、長周期特點的航空主業的資金需求。同時，資金方也將享受來自航空產業的投資回報。目前，MSCI的主要競爭者——富時羅素與標普道瓊斯也相繼確定于2019年將A股納入其指數體系。其中，富時羅素確定于2019年6月實施納入A股的第一步，涉及核心指數包括富時環球指數與富時新興市場指數，初步納入名單包括1249只A股；而標普道瓊斯確定于2019年9月將合格中國A股納入其有新興市場分類的全球基準指數，涉及核心指數包括標普全球BMI指數、道瓊斯全球指數與標普新興BMI指數，初步納入名單包括1241只A股。富時羅素指數與道瓊斯指數的A股股票名單中，均有航空工業集團旗下上市公司入選。

未來隨著MSCI指數、富時羅素指數與標普道瓊斯指數納入A股進程的逐步推進，航空工業集團旗下上市公司將會迎來廣闊的國際化投資機遇，相信在資本市場上類似于MSCI指數擴容集團所屬上市公司的積極信號將會相繼涌現。