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申萬軍工機械：軍工大勢與成飛何干？何必如此擔心。成飛集成公告，終止軍工防務資產注入，市場擔心由此帶來軍工股指數的大幅下挫。我們的觀點:1、認為軍工指數大幅下挫的投資者仍把資產注入作為軍工投資的唯一邏輯。不可否認2009年至2013年的軍工股核心驅動要素是資產整合，但從十八屆三中全會之后，軍工股投資邏輯已經延伸為定價采購體系改革、民參軍、事業單位改制/資產整合和特殊行業扶持四條主線，資產整合只是其中一個鏈條而不是全部。2、成飛被否是個案，不具備代表性。與2011年航空動力被否不同，資產證券化和體制改革是大勢所趨，這種趨勢不會改變，未來企業的優先注入、后期的事業單位改制、混合所有制才是大勢所趨。3、下挫帶來投資機會，一定要珍惜。未來半年軍工股再沒有類似的利空，而軍工股的長期投資價值在改革條件下逐漸顯現。建議投資者珍惜下挫帶來的投資機會。4、核心推薦仍是定價采購體系改革的中航飛機/哈飛股份，資產注入的廣船國際，民參軍的銀河電子和中海達。當然民參軍臨時不在風口，但值得長期持有

銀河軍工團隊：關于成飛集成終止重組的觀點：成飛落地，軍工開漲。理由一，市場對此預期很充分，此公告為靴子落地。理由二，前期，不少機構由于成飛預期偏空賣出軍工，近期軍工上漲因此等待，錯過近期軍工的機會，對這些投資者而言，沒什么理由再等了。理由三，雖然成飛集成會大幅下跌，但中航工業其他飛機公司，中航飛機和洪都航空等作為潛在收益對象，很可能大幅上漲，抵消負面影響。理由四：軍工研究所改制在主管部門和財政部層面真是加快，軍品價格改革和重大專項等也有望在年底年初出臺，軍工行業重大利好預期將持續吸引資金進入。結論：成飛集成終止重組對軍工其他重點公司的利空影響不會太大，下跌就是買入時。

國泰君安軍工：【短期有沖擊，長期無影響，靴子已落地，利好在前方】——軍工重大重組中止事件點評：12月12日，某軍工重大重組中止，我們有以下觀點：

一、【軍工企業改革大潮不會逆轉，資產證券化的進程將不斷加速】。這次中止事件的主要原因是由于違反了武器裝備建設四大機制的競爭機制，改變了原有的國防工業布局。通過中國重工、廣船國際等案例以及本次重組中止公告的批復判斷，國家主管部門對軍工改革和資產證券化的方向是積極支持的，各個集團公司在推進改革的力度會不斷加大。

二、【短期可能會對軍工板塊造成一定的沖擊，但是沖擊不會太大】。我們認為該重組的中止可能在資本市場已經有了部分的預期。特別對于機構投資者，目前軍工配置不多?？紤]到當前的市場環境依然處于牛市，因此我們認為沖擊不會太大。

三、【軍工板塊處于大的牛市周期，最后一個利空，下跌即是買入的時機】。我們認為未來3-5年由于存在需求擴展，改革加速，公司治理結構改善，產業升級等多重因素，軍工板塊處于一個大的牛市周期。同時我們認為后續的催化劑將不斷出現，因此，我們認為下跌即是買入的時機。

美林美銀：此事不會對中航科工的基本面及潛在注資構成影響。由於內地國防工業改革的大方向是重組，因此仍然預期中航直升機的直升機資產將注入哈飛股份，料中航工業2015年將完成重組航空電子設備研究院，之后會注入中航電子。

將中航科工評級由7.2元調低至6.2元，因成飛集成不會進行配股，因此中航科工將不會獲得投資收益，但維持其“買入”評級，因未來仍有催化劑，如中國增加軍事開支提升國防設備等。