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 恒指上周收23023點，全周微跌65點，走勢其實已漸企穩，由高位回調約10%，應是一個頗健康調整，有分析指美股似要跌破長期上升軌，一旦下破，有可能跌30%至40%，則港股有難！

 不過現時市場每每出現假突破，假跌破，像今年恒指曾高見25363點，剛剛突破25000點心理大關口一點點，便迅即跟隨美股及美元大插，雖然上海A股相對強，亦有滬港通在后，仍難阻止恒指回調。其實美股近周下挫，加息可能延遲，原因頗牽強，最大原因極可能是美股升浪已久，一直沒有一個似樣的調整，回落震完倉再回升也合理。

 選定強勢股，軍工股應有排炒，當然，不一定要馬上買；中國今年度國防預算將按年增加12%至8,080億（人民幣，下同），估計約25%用于航空產品。市場憧憬本月底召開的四中全會將有新政策出臺，涉及軍工航天、央企改革、土地流轉等方面，料相關企業可受惠。

 中航科工（2357）是母公司中航工業集團旗下航空產業的整合平臺，目前持有中航光電、中航電子、洪都航空和哈飛股份4家A股公司控股權。內地「十二．五」規劃中，航空工業被列為重點支持發展的戰略產業，投資額估計達1.5萬億元。公司重組后，航空整機和航空零部件分部業績均錄得不俗的增長。

 中航科工截至6月底止中期業績，錄得純利3.75億元（人民幣，下同），按年增長0.64%；每股盈利0.0688元；期內，收入103.99億元，按年增長11.74%，主要受惠于直升機及航電業務的增長；毛利20.97億元，按年增長7.35%。

 積極注資重組旗下公司

 中航工業正積極為旗下附屬公司注資重組，而中航科工作為中航工業旗下航空產業的整合平臺，當然可受惠。中航集團旗下有23家上市公司，分別在A股及H股市場上市。展望未來，母公司將注入大飛機制造業務，中航科工現時財政充裕。

 中航科工剛于5月宣布一項重大注資活動。完成后，中航科工持有成飛集成8.45%權益。擬收購資產預估值高達158億元人民幣。當中包括向中航工業、中國華融資產及洪都集團定向發行股份，購買其所持瀋飛集團、成飛集團及洪都科技3家標的企業100%股權，實現中航工業防務裝備業務資產上市。

 南海局勢只會愈來愈緊張，軍工股不怕買；美銀美林指，中航科工中期盈利按年持平，符預期。預期下半年核心盈利增長加快至

12%-15%，目標價升至5.2元，維持「買入」評級。